财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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